利亚德连9年现金流不敌净利 国泰君安喊目标价19反悔

利亚德连9年现金流不敌净利 国泰君安喊目标价19反悔
2019年07月12日 07:03

  原标题:利亚德连9年现金流不敌净利 国泰君安喊目标价19反悔

中彩吧投注链接  中国经济网北京7月12日讯(记者 蒋柠潞) 利亚德(300296.SZ)于7月10日发布2019年上半年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润为5.27亿元-5.86亿元,比上年同期下滑10%-0。发布业绩预告当日,利亚德股价大跌6.99%,收报7.05元。截至昨日收盘,利亚德涨幅3.69%,收报7.31元。

  利亚德2018年营业收入为77.01亿元,同比增长19.01%;归属于上市公司股东的净利润为12.65亿元,同比增长4.53%;经营活动产生的现金流量净额为8.21亿元,同比增加5.34%。

中彩吧投注链接  利亚德2019年一季度营业总收入为22.47亿元,比上年同期增长23.50%;归属于上市公司股东的净利润为3.41亿元,比上年同期增长12.13%;经营活动产生的现金流量净额为-2.98亿元,比上年同期减少431.05%。

中彩吧投注链接  利亚德2018年商誉为26.89亿元,上年同期为26.46亿元;2019年一季度商誉为26.89亿元。

  利亚德2018年年报

  利亚德2018年存货账面余额为43.06亿元,账面价值为41.05亿元,同比增长30.94%,占总资产比例为28.13%,存货跌价准备为2.02亿元。利亚德2019年一季度存货账面价值为42.97亿元。

  利亚德2018年年报

  对于存货增长,利亚德表示,报告期内各种原材料备库及在产品增加;已完工尚未结算的工程成本增加;未完工工程成本增加所致。

中彩吧投注链接  利亚德2018年存货跌价损失为9666.22万元,上年同期为4496.41万元。

中彩吧投注链接  利亚德2018年应收账款账面余额为27.72亿元,账面价值为25.35亿元,同比增长24.84%,占总资产比例为17.37%。利亚德2019年一季度应收账款账面价值为27.99亿元。

  利亚德2018年年报

  中国经济网记者查询利亚德各年年报发现,其经营活动现金流净额连续9年不敌净利润。

中彩吧投注链接  2010年至2018年,利亚德营业收入分别为3.70亿元、5.02亿元、5.69亿元、7.78亿元、11.80亿元、20.23亿元、43.78亿元、64.71亿元、77.01亿元。

中彩吧投注链接  2010年至2018年,利亚德归属于上市公司股东的净利润分别为4173.39万元、5615.55万元、5821.38万元、8022.52万元、1.61亿元、3.31亿元、6.69亿元、12.10亿元、12.65亿元。

  2010年至2018年,利亚德经营活动产生的现金流量净额分别为914.84万元、1175.47万元、-8027.42万元、597.54万元、8404.94万元、1.16亿元、1376.95万元、7.79亿元、8.21亿元。

 

营业收入(元)

归属于上市公司股东的净利润(元)

中彩吧投注链接经营活动产生的现金流量净额(元)

2010

中彩吧投注链接370,492,573.11

41,733,864.71

中彩吧投注链接9,148,350.18

2011

502,409,583.62

56,155,450.52

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2012

中彩吧投注链接568,955,003.27

58,213,802.61

中彩吧投注链接-80,274,223.36

2013

778,124,625.33

中彩吧投注链接80,225,235.36

5,975,414.36

2014

1,179,923,594.52

161,320,659.59

84,049,397.63

2015

2,022,625,059.04

中彩吧投注链接330,789,116.80

115,706,973.15

2016

中彩吧投注链接4,377,935,243.28

668,829,540.35

13,769,475.12

2017

中彩吧投注链接6,470,803,346.15

1,209,781,489.86

中彩吧投注链接778,915,244.24

2018

7,700,621,496.60

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820,538,684.92

中彩吧投注链接  上述数据均来自利亚德2012年至2018年年报

  据中国经济网记者统计,国泰君安2018年对利亚德共发布7份研报,前4份研报给予利亚德目标价28.51元(公司于2018年4月27日实施高送转,10派1.1元转5股),后三份研报给予利亚德目标价18.91元。也就是说,国泰君安2018年在7份研报中均给予利亚德复权后的目标价18.91元。

  利亚德发布2018年年报后,国泰君安2019年2月12日研报中,因利亚德2018年业绩低于预期,将其目标价下调至11.73元。

  2018年1月4日,国泰君安发布研报《利亚德中小盘信息更新:4.2亿回头客大单,夜游经济续力年开门红》,研究员刘易。研报称,公司全资子公司金达照明再次与上饶市签订4.24亿景观亮化大单,彰显公司前次项目获得了客户高度认可,此次订单体量将明显增厚18年业绩。维持“增持”评级,目标价28.51元。

  2018年1月8日,国泰君安发布研报《利亚德中小盘信息更新:汇损无碍主营亮眼,业绩预告符合预期》,研究员刘易。研报称,公司发布业绩预告,预计17年净利同增65%-85%,符合市场预期。若加还欧元升值导致并购NP对应境外借款产生的汇兑损失,则业绩超出预期。维持“增持”评级,目标价28.51元。

  2018年3月8日,国泰君安发布研报《利亚德2018Q1业绩预告点评:18Q1业绩再超预期,盈利有量亦有质》,研究员刘易。研报称,公司预告2018年一季报业绩同比增长60%-80%,大幅超预期。在盈利大幅增长的同时,公司通过多种措施来改善现金流状况。维持“增持”评级,维持目标价28.51元。

  2018年4月25日,国泰君安发布研报《利亚德2018一季报点评:Q1业绩贴上限,CF改善超预期夜游预期在抬升》,研究员刘易。研报称,公司一季报实现净利增长76.55%紧贴业绩预告上限,经营性现金流由同期负值转正大超预期。18年夜游经济行业呈爆发式增长,市场对此预期正从悲观走向快速抬升阶段,公司18年无汇损之虞、无贸易摩擦之忧,业绩有望再超预期。维持“增持”评级,维持目标价28.51元。

  2018年6月13日,国泰君安发布研报《利亚德:当下夜游经济再现十年前园林黄金成长》,研究员刘易。研报称,市场目前常将夜游经济和园林行业对比来给予参考估值,将利亚德与某A股园林龙头进行比对,但当下的夜游行业更接近十年前的园林,而非当下PPP收窄下的园林行业,而利亚德更是比十年前的某A股园林公司更具成长性,行业高壁垒、高毛利率致使龙头利亚德应享有更高的估值与溢价,18年夜游经济呈爆发式增长,公司业绩有望再超预期。维持“增持”评级,目标价18.91元。

  2018年9月19日,国泰君安发布研报《利亚德2018中报点评:中报业绩贴上限,逆境中的保质保量成长》,研究员刘易。研报称,公司中报业绩符合预期,净利润贴业绩预告上限。同时经营现金流持续改善,有力回应市场担忧,其持续性有助估值提升。维持“增持”评级,目标价18.91元。

  2018年11月1日,国泰君安发布研报《利亚德2018年Q3季报点评:外部环境拉低收入增速,内部风控提升盈利质量》,研究员刘易。研报称,公司2018年1-9月营收54.33亿元,归母净利润9.45亿元,同比增长49.21%,符合Q3业绩预告(9.27-9.80亿)预期。Q3单季营收增速放缓,但净利润依然保持高速增长,小间距LED增长持续性好于市场预期,推出的显示产品“千店计划”为改善现金流奠定了基础。维持“增持”评级,维持目标价18.91元。

  2019年2月12日,国泰君安发布研报《利亚德2018年业绩预告点评:业绩低于预期,高盈利质量的内生增长为更高要义》,研究员刘易。研报称, 公司2018年业绩预告归母净利润12.50-13.00亿元,同比增长3.32%-7.46%,低于市场预期。下调目标价至11.73元,维持“增持”评级。

  

责任编辑:常福强

利亚德 国泰君安

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